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原名:江准+“麻辣粉”!央行3000亿“一揽子计划”即将出台。固定利率的奥秘是什么?谁来谁就来。15日一早,央行实施定向降准,释放资金约2000亿元。同时,还开展了1000亿元的中期贷款业务,为今后指导贷款市场报价提供了一个窗口。不过,多边基金的运作率保持不变。分析人士认为,在流动性充裕、社会金融数据向好的现状下,“降息”并不紧迫。后续货币宽松趋势不会改变,但会注意节奏。14日,MLF来了,2000亿元MLF到期了,但央行站稳了脚跟,市场颇感意外;15日,随着准备金定向下调,1000亿元“麻辣粉”被端上台面。

根据之前的操作,央行“降息”的步骤通常是:逆回购利率→MLF利率→LPR利率。要引导实体融资成本的下降,LPR报价需要下降;要引导LPR报价下降,MLF操作利率需要迈出第一步。15日的操作证实了月中旬MLF操作的正常化,这也与钟正军此前的预测一致。微信公众号也实施了定向下调存款准备金率,释放了约2000亿元长期资金。根据公告,自2020年4月15日起,中国人民银行下调仅在省级行政区域内经营的农村金融机构和城市商业银行存款准备金率1个百分点,分两次执行,每次执行0.5个百分点。

今天,为落实存款准备金率第二次调整政策,释放长期资金约2000亿元。此前,央行表示,定向减持可释放长期资金约4000亿元,平均每家中小银行约1亿元。此次下调后,4000多家中小存款金融机构存款准备金率已降至6%。市场对利率不变有“心理准备”。不过,MLF的营业利率保持在2.95%不变。分析人士指出,本次操作前,多数人预计“降息”将放缓。原因是央行一季度货币政策报告专栏特别提到,政策传导效果良好。近期,4月份公布的信贷和社会金融数据均表现良好,印证了前期政策效果继续显现。

同时,4月份今日公布的主要经济指标也显示出改善势头。事实上,“不降息”的预期在近期已经有所体现。4月底以来,债券市场不断调整,特别是长期债券大幅下跌。期限利差扩大表明,经济复苏预期和政策观望预期正在上升。4月底以来,10年期国债期货主力合约继续下跌。在MLF和本次定向减持到来之前,wind也创下了资本金关键数据的新纪录。13日,隔夜回购利率dr001创下0.54%的历史新低。市场人士认为,市场利率正在向超额存款准备金利率靠拢。

消息来源:不过,14日,在MLF“失利”的同时,市场利率也小幅回升。资料来源:风声的焦点转向13日召开的广信国务院常务会议,会议强调要加大宏观调控的影响,充分发挥财政、货币、社会保障、就业等政策的合力,围绕“六个确保”实施更加精准的调控以及“六个稳定”。天丰证券孙斌斌团队认为,未来降息是可能的,在利率调整后还会继续下降。尽管3、4月份经济金融数据的边际改善并不构成货币政策调整的关键。货币政策仍需积极引导,特别是通过降息(公开市场利率和存款基准利率)引导市场利率,缓解银行债务成本压力,最终引导贷款利率下行趋势。

也有分析人士指出,要注意“松”与“松”的区别。目前,政策宽松的格局难以改变。但是,随着经济金融形势的边际改善,是否会更加宽松还需要观察。宏观政策的重心有望从总量宽松转向提振“宽信用”、协调“宽金融”。结构性政策有更大的发挥空间。编辑:李若愚、叶文辉,信息量大,解读准确,新浪财经app主编:李铁民。。

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